01：上市公司老板财富打理的重要性

所有没有忘记2018年质押爆仓股灾的人都应该知道：上市公司实际控制人学会打理财富是多么重要！

根据中国银行私人银行2022年1月发布的《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》，上市公司股权在其实际控制人总资产中占比超九成。所以，上市公司老板的身家性命全部系在公司，一旦公司经营出现问题，就会导致对其家庭及自身生活品质的严重影响。有些公司虽然上市了，但是由于老板个人财富打理不到位，甚至连累公司的经营，导致实际控制人的变更。

上市公司老板应当重视自身财富的打理。健康的财富管理行为应该是在清楚了解自身客观情况的基础上，根据自己的人生阶段即生命周期的不同，理性的分析自己及家庭的需求，将生活目标进行合理的计划和安排，并以此目标为导向，通过全面科学地管理自己的财富或财务资源（包括存量和增量预期资源），制定并实施可行的理财规划（包括现金管理、保险规划、子女教育规划、养老规划、房产规划、税收规划、投资规划和资产传承规划），从而更好地实现自己及家庭的生活目标，进而达到财务自由和财务尊严的最高境界。

也就说，如果我们能够将自身的财富打理好，不仅能够进退自如，经营上市公司是驾轻就熟，灵活自如，而且还能够实现自己财富的保值增值，不会让自己变得钱越多越痛苦！

02：上市公司老板打理财富的误区

一、自己的身价和性命全部押在公司

很多人都有这种观念：把自己的全部身家性命押到公司上，其实这存在巨大的风险：一旦自己经营失败，不仅连累公司的发展，而且还可能城门失火殃及池鱼，导致自己的家庭遭受连累。不排除是多年辛苦经营付之于东流。

这一点在2018年表现得淋漓尽致：全国有1000多家上市公司出现严重的现金流问题，被迫插槽卖身。

二、通过质押股权去开展投资

上市公司股权一般来说都是上市公司老板的主要资产来源，上市公司老板为了实现个人生活品质的提高或者个人投资目的，往往采用股权质押的形式，进行套现。但这一做法，往往伴随着不少风险。

首先要考虑安全性，当行情不好的时候，股价下跌，很可能触及平仓线，最后落得强制平仓，失去上市公司控制权。根据中登公司数据统计，2021年A股上市公司重要股东共有5491笔质押触及平仓线，占总共质押数量的24.52%。

图1  2021年度A股上市公司重要股东股权质押统计图

数据来源：中登公司

其次，投资项目是否靠谱？如果上市公司老板把钱投到不熟悉的领域，对所投项目把控度又不高，那么就要承受较高的风险。或者，所投项目变现能力差，流动性低，待到股权质押期满还不能退出，质押股票存在被迫处置的风险。

最后，如果上市公司运营情况良好，ROE比较高，老板不如把精力都放在主营业务发展上。老板对外投资的年化收益率如果做不到15%，不如不做。

根据中登公司数据统计，2021年度A股市场重要股东股权质押比例小于10%的有3400笔，占到市场总数量的72.19%,股权质押比例在10%到30%之间的有1068笔，占到市场总数量的22.68%。即质押比例小于30%的是市场主流的质押率，一般来讲当质押率低于30%时也相对安全可控。

图2  2021年度A股市场重要股东股权质押比例分布图

数据来源：中登公司

三、主要依靠自己或者太太去打理财富，而不是依靠专业的力量

中国经济发展的历程并不久，财富管理机构也是最近10来年才发展起来的。很多上市公司老板习惯将家庭财富交给太太来打理。但由于很多太太们并不一定有专业的投资背景，她们的财富管理观念不能形成体系化，对风险的把控也相对较弱。太太们的投资往往出现两个极端，要么就是投资到风险低、收益也极低的银行存款、国债等，要么就跟风投到收益波动极大的品种，如各种P2P、加密货币等非主流产品。

非专业化的投资带来的往往是不好的结果，尤其对于这种顶级富裕家庭，对家庭财富的影响极大。我们应该始终相信，只有让专业的人做专业的事，才能带来正向的结果。

四、放“高利贷”

很多老板在公司上市后实现了财富自由，对于迅速膨胀的财富往往不知道怎么打理。部分人也希望能通过滚雪球效应让自己的钱生钱，进而将自己的钱拿去做民间借贷。 前些年，江、浙等地区，民间借贷最高利率可达年化50%以上，这已经比大多数上市公司的毛利高出很多，老板们也萌生了做实业不如去放贷的想法。

首先，这肯定是不合法的，最高人民法院在《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》中就明确规定：民间借贷利率最高不得超过银行同类贷款利率的四倍，对超出部分的利息不予保护。其次，这种民间借贷不说利息，往往连本金都难以收回，上市公司老板们一定要保护好自己的财富。最后，对于财富的打理有着很多合规合法又专业的方式，千万不要铤而走险盲目将钱拿去放“高利贷”。

五、投资于身边的人或者上下游产业的人

对于很多人来说，投资一项产业首先要看这项产业的负责人。做事之前先看人，这句话本没错，但是人对了，事不一定就一定对，“对的人”是“对的事”的必要条件，但绝不是充分必要条件。

对于一个投资标的考察，是多维度的，需要专业、复合的经验才可以。需要对项目标的进行全面的梳理尽调，这往往需要一家专业的投资机构才能完成。单凭“认识”、“有些了解”是远远不够的。

六、直接投资于陌生的项目

上市老板自带资源属性，结交的朋友也多，他们往往能拿到很多投资机会。但是如何甄别这些项目，是个特别专业的事情。最忌讳的是听别人说有个项目很赚钱就盲目跟风投进去，没有充分尽调、了解的项目是不值得投资的。人只能做能力范围之内的事，想要靠小道消息投机是长远的。

03：怎么打理财富是比较稳健和正确的选择

一、公司财产与个人财产的隔离

公司、企业资产与个人财产未隔离开，是我们民营企业普遍存在的问题。一般没隔离的情况，比如很多老板习惯性的直接把公司的资产当作自家的财产，虽然是老板辛苦经营公司获得的收入，终究还是老板的私人财产，但没有完税，没有按照正规合理的途径拿钱都是有问题的。另外，就是老板将个人资产对公司进行补贴，但又没有进行工商增资登记。不管是哪种情况，都有问题，尤其是从公司拿钱用在自身，还会触犯法律规定。

做好个人资产和公司资产的隔离，对企业，对个人都是一种保护。

二、进行资产的配置

根据中国银行私人银行2022年1月发布的《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》，上市公司创始人的资产配置主要分为两个部分，权益类投资和固定收益部分。这两个部分占到了其可支配投资组合中的七成以上。一个有意思的发现是，作为财富和价值创造最强力的推动者，创始人们对于持有房地产普遍兴趣不高，在资产组合中占比仅仅只有约10%。

图3  上市公司创始人资产配置比例图

来源：《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》

在国家“房住不炒”的政策下，已经不可能在不动产上获得超额收益。而在过去几年，私募股权所造成的造富效应，吸引着越来越多的上市公司老板将资金投入这一领域。私募股权近些年已经成为最受上市公司老板欢迎的投资标的之一，并且呈现出投资比例逐年递增的状态。

三、参与公司与专业机构合作设立的产业基金

近些年，产业基金越来越被市场接受，规模越做越大。

目前上市公司参与设立产业基金主要采用“PE+上市公司”模式。

对于上市公司来说，这一模式可以消除并购前期风险，利用杠杆提高资金使用效率，较通过定增再融资进行收购方式提高了并购效率。同时，这一模式可充分利用PE私募机构的资源、渠道、品牌优势。产业基金强调的是产业思维，重点从战略上与上市公司产生协同。许多上市公司已经做了很多并购，剩下的并购标的体量小，并入上市公司后对市值提升没有什么效果，所以需要产业基金为并购标的提供孵化培育过程。

上市公司通过和专业的基金管理人合作，一是能对上市公司进行产业赋能，再者也能通过产业基金获得不菲的超额收益，可谓一举两得。

四、聘请优秀的专家或者管理人

复杂的投资环境和多元的财富规划目标，对上市公司老板投资能力和经理均提出了更高的要求。老板们受限于时间精力、投资经验和信息壁垒，自主管理时可能受到市场情绪的影响，一定程度上增加了投资风险。

上市公司老板及其家族的财富管理师多层次、全方位的。单一领域的机构很难有效发挥不同财富管理之间的协调效应。因此，对于老板们来说，需要合理借助综合能力突出的专业机构优势，获取一站式的综合财富管理服务，把更多精力释放到企业和家庭。

五、财富积累到一定程度，可以设立家族信托

得益于20世纪90年代和21世纪经济的迅猛发展，中国大多私人财富得以在过去的短短数十年间完成积累。虽然现在这些财富已经转移至第二代和三代，然而富裕家族们还是担心财富在继承过程中流失。随着家族办公室在新千年的广泛扩张，家族们寻找到了维持自身财富并实现代代增长的机会。

在各种财富管理工具中，家族信托是核心的基石管理工具。信托独特的法律结构和法律特征，使家族信托在保护财富、分配财富和传承方面，具有其他法律工具所不能替代的作用，是家族财富管理必不可少的利器。

04：让悲剧不再重演

经过最近几年的股市上涨，很多上市公司又开始好了伤疤忘了痛：抵押融资搞投资，搞多元化，贸然进入陌生领域等等，结果往往以失败告终。可惜，这样的悲剧还在不断上演，前事不忘后事之师，警钟长鸣。时代伯乐特别希望上市公司实际控制人能够意识到，自己是一家公众公司，你的命运也关系到其他千家万户的切身利益！

作为上市公司实际控制人获得今天的成果并非易事，甚至倾注半辈子心血才能打造出一家上市公司，更应该对来之不易的财富做好系统化、专业化的管理，为自己财富的保值、增值做好万全准备。当然，最重要的还是上市公司老板们一定要明确自己的能力圈和能力边界，只做自己认知范围内的事，要么投资到认知范围熟悉的领域，要么交由专业的机构打理。只有如此，上市公司老板们辛苦打下的江山才能得以为继。