要点速递

1. 定增市场强势回暖，2025年募资超8,200亿元，较2024年激增近四倍

2. 机构资金集中涌入三大赛道：硬科技、高端制造、数字新基建

3. 选股逻辑清晰可循：以盈利确定性为压舱石，核心技术卡位为先手棋

 以下为文章正文：

近两年来，随着政策的松绑，定向增发市场持续活跃，公募、私募等机构纷纷加大投入。数据显示，2025年共有155家上市公司成功完成定向增发，合计募集资金达8244.55亿元，规模较2024年（2066.52亿元）显著增长，约达四倍，甚至超越了上一轮高峰时期的2022年（7804.52亿元），反映出市场对优质定增项目的高度认可与强劲的承接能力。

定增市场在2025年爆发式增长，2026年仍将量价齐升，那么，哪些行业将会是机构布局的香饽饽？普通投资者又能从中捕捉到哪些信号？

01 三大赛道：聚焦新质生产力

机构参与定增，从来不是盲目跟风，而是基于对行业景气度、公司竞争力、政策导向的深度研判。从最新的定增案例和资金流向来看，机构的布局逻辑是非常清晰的——聚焦新质生产力相关领域，重点布局三大赛道，每一赛道都贴合国家战略，兼具成长空间和业绩支撑。

赛道一：硬科技——AI驱动下的“算力自主”主战场

硬科技是定增市场的“吸金王”，也是机构布局最集中的赛道，其中电子行业和人工智能细分更是重中之重，成为公募、私募的“必争之地”。

数据显示，2025年电子行业成为定增市场的“绝对主力”：公募机构在该行业的获配金额达99.64亿元，占公募定增总获配金额的近三成；私募机构也投入20.32亿元，占比超三成，达33.98%。

机构在该赛道的布局集中在两个方向：

一是AI硬件与算力。聚焦新一代人工智能芯片测试、AI CPU、GPU等领域，贴合“算力自主可控”的政策需求，以寒武纪为代表的AI龙头，吸引了博时、嘉实等8家公募机构集体参与定增；

二是高端电子制造。覆盖半导体、电子元器件等核心领域，德明利等个股的定增项目浮盈一度超过270%。

赛道二：高端制造——新质生产力的“核心载体”

这一主线以电力设备、具身智能、航空装备为代表，凭借“产能升级+需求扩容”的双重优势和政策重点支持，成为机构定增布局的“第二大战场”，长期逻辑清晰。

在电力设备领域，2025年公募机构的定增获配金额超20亿元，聚焦新能源装备、电力传输等细分方向，贴合新能源产业的发展趋势；航空装备领域，尤其是低空经济相关赛道，更是成为机构布局的“新风口”。

随着《通用航空装备创新应用实施方案(2024—2030年)》的落地，eVTOL（电动垂直起降航空器）等新型航空装备进入适航取证高峰期，检验检测成为产业链的关键环节，这一细分领域也广受资金的青睐。

广电计量将3亿元定增资金投向航空装备（含低空）测试平台，抢占低空经济的竞争先机，这一贴合政策导向的布局，吸引了大量国有资金和长线险资的参与。

赛道三：数字新基建——卫星互联网与数据安全的“新蓝海”

新基建和数字经济是国家战略的重要组成部分，也是定增市场的“潜力赛道”，机构的布局重点主要围绕卫星互联网、数据安全、数字化转型等细分方向展开。

在卫星互联网领域，随着国内超5万颗卫星申报主体带来的设备检测认证需求激增，相关企业成为机构布局的重点。前文提到的广电计量就计划用3亿元定增资金，在广州、成都布局双基地项目，配置热真空试验系统等高端设备，抢占低轨卫星质量保障的高地。

在数字经济领域，数据智能质量安全检验检测、软件测评、网络安全等细分方向，也成为机构关注的焦点。这些领域既贴合“数字产业化、产业数字化”的趋势，也受益于政策的持续支持，长期成长空间广阔。深桑达A等信息技术企业的定增，吸引了兴证全球等头部基金参与，印证了这一赛道的投资价值。

02 从案例看逻辑：安孚科技背后的盾与矛

透过现象看本质，机构在定增市场的“抢筹”行为，背后是一套严密的选股哲学。下面以时代伯乐参与的定增标的安孚科技为例，浅谈机构布局科技行业的核心逻辑。

基本盘：盈利确定性的压舱石

对于机构而言，参与定增最看重的始终是企业当下的盈利能力与业绩确定性。安孚科技预计2025年全年归母净利润将达到2.16亿元至2.54亿元，同比增长28.55%至50.91%，增长动能强劲。

安孚科技通过收购安孚能源股权，对南孚电池的持股比例提升至46.02%，进一步夯实了利润底座。未来，随着持股比例的持续提高，南孚电池对公司的业绩贡献仍具较大增长潜力，为公司长期发展奠定坚实基础。

成长性：技术卡位的先手棋

如果说南孚电池是安孚科技的“盾”，那么其对光芯片产业的战略布局，则是其主动出击、切入科技赛道、打开估值空间的“矛”。

近年来，安孚科技通过战略投资硅光技术企业，逐步构建光芯片产业生态闭环。其核心看点在于，实际控制人袁永刚先生同时亦是东山精密的实际控制人。东山精密自收购索尔思后，已跻身全球光模块与光芯片领域的领先行列，并在海外市场取得重大突破，成为光通信产业的重要参与者。

这意味着，安孚科技有望深度整合东山精密的产业资源，成为其光模块业务的重要组成部分，全面覆盖索尔思光模块、100G EML光芯片，以及易缆微电子200G/400G硅光芯片等核心技术领域。

光芯片作为光通信、数据中心与人工智能等领域的核心部件，是推动新质生产力发展的关键支撑，市场需求也正处于快速扩张阶段。安孚科技的上述布局，与科技行业的成长趋势高度契合，光芯片业务板块也将成为其未来价值提升的重要驱动因素。

正是基于这一前瞻性战略布局，该公司在定增市场中赢得了机构的重点关注——在科技投资中，“提前卡位核心技术”往往意味着占据长期收益的主动地位。

03 2026年定增市场的机遇与信号

定增市场的回暖，不是偶然，而是政策引导、市场需求、机构布局三方共振的结果，从机构的布局方向来看，“拥抱新质生产力、聚焦硬科技、长期价值投资”，已经成为明确的主线。

对于普通投资者而言，定增市场的“量价齐升”不仅意味着套利机会，更是一份关于产业趋势的导航图。机构重仓的方向，往往代表着未来三到五年最具确定性的成长方向。从AI算力到低空经济，从卫星互联网到光芯片，每一轮定增资金的集中涌入，背后都是产业周期的真实映射。

2026年，定增市场机遇与分化并存。读懂机构的布局逻辑，不仅是把握投资机会的起点，更是穿越周期、分享中国科技成长红利的关键。

时代伯乐定增业务团队